节后市场震荡：避险资产走强，DeepSeek概念领涨A股

春节假期后开盘第一天，市场呈现显著的避险特征。受美国关税落地以及地缘政治等因素影响，黄金和30年期国债期货价格双双创下历史新高，黄金价格涨幅显著，主要原因是补涨了春节假期期间国际市场上涨的缺口，同时美元指数回调和人民币升值也起到了一定作用。30年期国债收益率大幅下行，这与央行公开市场操作净回笼资金以及股市下跌导致资金流入债市有关。

值得关注的是，国内DeepSeek大模型的发布引发A股市场结构性行情，DeepSeek概念股领涨，带动AIGC相关板块上涨。这体现了市场对国内AI产业加速发展的积极预期，同时也加剧了全球AI产业的竞争。

与避险资产走强形成对比的是，A股市场除DeepSeek概念外，整体表现低迷。这表明在缺乏更多刺激性政策的背景下，市场资金仍偏向避险投资。债市方面，超长期国债对资金利率更为敏感，资金宽松环境下其套息空间更大。权益市场则在DeepSeek的推动下，呈现结构性行情，资金主要流向科技板块。

未来市场走势仍存在不确定性，刺激性政策的出台将对避险资产和风险资产的配置产生重要影响。目前，超长期国债存在新老券利差机会，而中短期限债券的修复也可能随着资金利率的稳定而开启。