北美：加密货币采用领头羊，但稳定币增长停滞

北美，尤其是美国，在全球加密货币市场中占据主导地位，对全球加密货币格局有着深远的影响。

2023 年 7 月至 2024 年 6 月期间，北美的链上价值估计为 1.3 万亿美元，约占全球活动的 22.5%。

北美在加密货币市场的主导地位很大程度上是机构活动推动的，其约 70% 的加密货币活动涉及超过 100 万美元的转账，反映了主要金融参与者在该地区加密货币市场的影响力日益增强。

2024 年 3 月，比特币价格突破 73,000 美元，创下历史新高，标志着加密货币行业从 2022 年末 FTX 崩盘和 2023 年 3 月硅谷银行倒闭带来的熊市中复苏，并最终增强了生态系统的完整性和弹性。

传统金融 (TradFi) 和加密货币之间的融合在 2024 年得到巩固，美国市场上现货比特币交易所交易产品 (ETP) 的推出增强了机构的热情，尤其是在交易所交易基金 (ETF) 的推动下。

高盛、富达和贝莱德等老牌金融实体几十年来一直影响着美国和全球的金融市场，现在正在加密货币领域占据重要地位，标志着该行业的一个关键成熟点。

美国加密货币市场的突出地位源于该国巨大的财富、庞大的人口、深厚且流动性强的资本市场以及蓬勃发展的创新生态系统。

美国还受益于政治稳定、有利的投资环境以及美元目前作为国际金融体系主要储备货币的地位。

美国市场对牛市和熊市都表现出高度的敏感性，当加密货币价格上涨时，美国市场的增长幅度高于全球市场，而当加密货币市场下跌时，情况恰恰相反。

美国正在成为加密货币领域中心化服务的全球主要用户，反映出人们越来越依赖 Coinbase 和 Gemini 等中心化金融 (CeFi) 平台进行托管和资产管理。

贝莱德等机构巨头进入加密货币领域凸显了 TradFi 和加密货币的日益融合。

2024 年 1 月在美国推出现货比特币 ETP 对美国和全球加密货币市场产生了变革性影响，推动了机构兴趣并为 BTC 带来了前所未有的资金流入。

这一波需求归因于 ETP 能够同时满足散户和机构投资者的需求，提供了一种熟悉的、受监管的工具来获得 BTC 敞口。

美国推出比特币 ETP 以及几个月后推出的以太坊现货 ETP，标志着 TradFi 与加密货币融合的关键时刻，主要是因为它影响了机构利益和更广泛的市场情绪。

尽管活动创纪录，但美国市场在过去一年也面临一些挑战，包括稳定币活动明显偏离美国监管平台，这可能反映出稳定币和数字资产更广泛的监管进展缓慢所带来的障碍。

越来越多地，稳定币交易发生在不受美国监管的交易所，这表明全球稳定币的采用速度正在超过美国的增长速度。

美国以外地区的监管明确性正在推动全球稳定币的增长，而美国则面临落后的风险。

美国的机会成本不仅仅是错过与稳定币相关的经济活动，它还面临着丧失对美元未来在链上商务中的角色的影响力和权威的风险。

尽管加拿大市场规模小于美国市场，但它仍然是北美市场的主要参与者。

加拿大在资产分布和交易规模方面与全球平均水平密切相关。

尽管加拿大对交易平台和投资基金的监管框架有助于维持一定的信心，但差距仍然存在——特别是在稳定币和 DeFi 的监管方面。

加拿大大型银行拥有加密货币团队，并进行了各种试点计划和概念验证，但是，“当需要超越这些试点时，领导层往往会退缩”，这可能是由于风险厌恶并倾向于维持现有的商业模式。

北美，尤其是美国对全球加密货币市场的巨大影响力是不可否认的。

机构巨头不再只是进行试验，他们已经进行了全面投资，这表明加密货币已经从边缘走向主流金融对话。

尽管势头强劲，但挑战依然存在。美国和加拿大的监管不确定性，加上北美以外稳定币市场份额的转移，强调需要平衡的创新、明确的监管框架和持续的机构支持，以确保整个加密行业的持续增长和稳定。