DeepSeek爆火：AI平权馅饼还是泡沫陷阱？

AI平权时代真的来了？DeepSeek爆火背后，是馅饼还是陷阱？

今年春节后A股科技股集体狂欢，人工智能板块更是像坐上了火箭。DeepSeek开源的消息一出，仿佛一夜之间，AI就成了人人都能玩转的玩具。“AI平权时代”的口号喊得震天响，国产AI企业弯道超车、商业化加速的说法也甚嚣尘上。

方正富邦基金经理徐维君拿“互联网+”来类比“AI+”，说这是未来三五年的投资主线。 听起来很诱人，但我们得冷静想想，历史真的会简单地重复吗？

“互联网+”的黄金时代与泡沫阴影

徐维君将2009-2015年的A股“互联网科技”行情分成了两个阶段，第一阶段是苹果iPhone横空出世，带动全球智能手机产业链鸡犬升天，A股沾边的硬件厂商跟着喝汤。第二阶段（2013-2015年），国产手机开始发力，互联网下游应用像雨后春笋般冒出来，从金融、消费到医疗、教育，无孔不入。再加上企业疯狂并购重组，杠杆资金推波助澜，最终把这轮科技牛市吹成了巨大的泡沫。

《中国企业家》杂志曾撰文指出，当时很多互联网公司为了快速扩张，不惜烧钱补贴，甚至不惜牺牲用户体验[1]。这种畸形的增长模式，最终导致了大量企业倒闭，投资者血本无归。

AI：重复历史，还是开创未来？

如今，AI行业也面临着类似的风险。DeepSeek的开源固然降低了技术门槛，但同时也加剧了行业竞争。大量企业涌入AI领域，但真正掌握核心技术的又有多少？有多少企业只是在蹭热点、讲故事？

徐维君说，过去国内企业在AI发展上更多是跟随者，现在正在加速追赶海外龙头。这话没错，但追赶并不意味着超越。我们在算法、算力等方面与美国仍然存在差距。况且，AI的发展不仅仅是技术问题，还涉及到伦理、法律等诸多方面。

“人工智能+”写入政府工作报告，这确实是政策层面的利好。但政策支持并不等于万能药。我们需要警惕的是，不要把AI当成筐，什么都往里装。一些地方政府为了政绩，盲目上马AI项目，最终只会造成资源浪费和重复建设。

AI投资：价值重估还是击鼓传花？

DeepSeek爆火后，中国AI资产面临重估。市场逻辑从“海外技术映射和估值炒作”转向“国内产业链发展和业绩兑现”，这当然是好事。但问题是，有多少AI企业能够真正兑现业绩？

别忘了，3-4月是业绩披露期，到时候才是见真章的时候。如果AI核心资产的业绩不如预期，资金很可能会迅速撤离。

徐维君看好算力基建国产替代、应用端创新加速渗透等方向，以及港股人工智能相关企业。这些方向确实有潜力，但同时也面临着挑战。国产算力能否真正替代海外产品？AI应用能否找到真正的商业模式？港股AI企业能否摆脱估值洼地？这些问题都需要时间来验证。

总而言之，AI的未来充满希望，但也充满不确定性。我们既要看到AI的潜力，也要警惕AI泡沫的风险。在投资AI的时候，一定要保持冷静，不要盲目跟风，更不要被“AI平权时代”的口号所迷惑。

参考文献：

[1] 刘姝琪. (2019). 中国互联网泡沫史：一场烧钱与垄断的游戏. 中国企业家.