Arm业绩展望谨慎，但低成本AI算力浪潮或成其最大机遇

Arm Holdings最新财报显示营收强劲增长，但对下季度营收预测谨慎，引发市场对AI算力支出放缓的担忧，导致股价盘后大跌。尽管如此，部分分析师仍看好Arm的长期前景。他们认为，Arm上一季度业绩超预期增长，且中国初创公司DeepSeek推出的低成本AI大模型或将驱动全球数据中心加速采用ARM架构服务器CPU，从而带动Arm业绩大幅扩张。

Arm上一季度许可和版税业务分别同比增长14%和23%，但其对下季度营收预测（11.8亿美元至12.8亿美元）略低于市场预期，这与AMD此前发布的令人失望的业绩预测相呼应，加剧了市场对AI硬件市场增长放缓的担忧。DeepSeek的出现更是让投资者质疑美国AI巨头巨额支出的合理性。

然而，一些分析师认为，DeepSeek引领的低成本AI算力新范式将推动ARM架构在数据中心领域的渗透，从而提升Arm的业绩。相比于x86架构服务器CPU，ARM架构在能效和性价比方面具有优势。

Arm正积极拓展数据中心和PC市场，并寻求与Ampere Computing的合作，进一步增强其在AI计算芯片领域的竞争力。虽然Arm CEO表示公司拥有巨大的发展机遇，但在设定业绩目标时仍需谨慎，但其最新业绩仍超出市场预期。

Arm的许可和版税业务均超出预期，其中版税业务同比增长23%，主要得益于ARMv9架构在人工智能服务器CPU领域的渗透。Arm与高通的法律纠纷仍在进行中。

Arm积极参与全球AI基础设施建设项目，其架构已广泛应用于英伟达、亚马逊和微软等科技巨头的AI服务器CPU中。

ARM架构在数据中心服务器领域的渗透率不断提升，其精简指令集架构使其在AI工作负载处理方面具有高能效和低功耗的优势，特别是ARMv9架构的SVE2指令集进一步提升了性能。

DeepSeek的低成本AI大模型引发关注，虽然一些科技巨头并未因此改变AI投资策略，但DeepSeek降低AI成本的潜力可能扩大AI应用范围，进而增加推理端算力需求，最终使ARM架构服务器CPU受益。Ark Investment预测AI代理将带来巨大的市场机遇，进一步推动推理端算力需求增长，加速数据中心对ARM架构的采用。